La DGSFP ante una nueva etapa regulatoria
José Antonio Fernández de Pinto
Director General de Seguros y Fondos de Pensiones
La Dirección General de Seguros y Fondos de Pensiones (DGSFP) se adentra en una etapa clave. En los próximos años afrontará reformas de gran calado que marcarán la evolución del marco regulador y supervisor del sector asegurador y de pensiones.
Son transformaciones profundas que, lejos de ser un desafío aislado, deben entenderse como una oportunidad para reforzar la estabilidad, la competitividad y la confianza en un sector esencial para la economía y el bienestar social.
Reformar para fortalecer
La revisión de la Directiva (UE) 2025/2 obligará a actualizar el régimen de Solvencia II en sus tres pilares. Esta reforma exigirá adaptar la LOSSEAR y su reglamento, así como el Reglamento Delegado de la Comisión. El principal reto consistirá en explicar con claridad los cambios, especialmente en materia de cálculo de provisiones técnicas, núcleo del nuevo enfoque prudencial. Integrar además criterios de proporcionalidad y sostenibilidad será una condición necesaria para mantener un marco equilibrado y realista.
También supondrá un reto la transposición de la Directiva de resolución, que introduce nuevas figuras como la autoridad de resolución y los mecanismos de financiación. La clave estará en armonizar este nuevo marco con el modelo jurídico e institucional existente, protegiendo los intereses de los asegurados y garantizando la coherencia del sistema. Cumplir con el Derecho europeo sin perder la identidad del modelo nacional requerirá coordinación, prudencia y visión a largo plazo.
La Ley 5/2025 abre igualmente una nueva etapa, con cambios de calado en el seguro obligatorio de automóviles y la creación de un nuevo seguro de responsabilidad civil para vehículos personales ligeros. Su desarrollo reglamentario completará un proceso que reforzará la seguridad jurídica y la protección de los ciudadanos.
Supervisión con visión de futuro
La planificación supervisora para el periodo 2026-2028 mantendrá la línea de continuidad, aunque incorporará nuevas áreas de atención alineadas con las prioridades europeas e internacionales. La valoración de las provisiones técnicas seguirá ocupando un papel central, como un elemento esencial del balance para garantizar la solvencia y la estabilidad financiera
En paralelo, la calidad del dato se consolidará como prioridad estratégica. Su fiabilidad es esencial para garantizar que los cálculos y estimaciones de las entidades reflejen con precisión su verdadera posición financiera. También se intensificará la revisión de activos sin valor de mercado, el análisis de métodos de valoración alternativos y el seguimiento del reaseguro por su efecto directo en la estabilidad del sistema.
La digitalización es otro eje transversal en la nueva etapa supervisora. Desde la DGSFP se prestará especial atención tanto al cumplimiento del Reglamento de Resiliencia Operativa Digital (DORA) como al uso de la inteligencia artificial en las distintas fases del negocio asegurador y de pensiones. Su aplicación deberá desarrollarse con criterios de ética, transparencia y ausencia de sesgos, garantizando siempre la intervención y revisión humana y un marco de gobierno adecuado. El objetivo es asegurar que las decisiones se adopten de manera consciente y responsable por quienes asumen la gestión y administración de las entidades.
Además, la revisión de Solvencia II incorporará nuevas dimensiones, como la gestión del riesgo de sostenibilidad, la liquidez y las políticas de diversidad. Todo ello conformará una agenda supervisora más completa para los próximos años. En el terreno digital, la aplicación del Reglamento de Resiliencia Operativa Digital y el uso responsable de la inteligencia artificial serán objeto de especial atención, con el objetivo de asegurar que la innovación avance bajo parámetros de ética, transparencia y protección al consumidor.
Supervisar para generar confianza
La supervisión no debe entenderse exclusivamente como una función de control. Su verdadera fortaleza reside en su capacidad para generar confianza y valor añadido. Las políticas de gobernanza y supervisión de productos deben servir no solo para proteger al consumidor, sino también para afianzar la reputación y la sostenibilidad del sector. Un mercado transparente y competitivo es la mejor garantía de un crecimiento duradero.
El futuro de las pensiones complementarias
El desarrollo de la previsión social complementaria ocupa un lugar central en la agenda europea. La Comisión ha destacado su papel como instrumento para canalizar el ahorro privado hacia la inversión productiva y, a la vez, reforzar las rentas futuras de los ciudadanos. En este sentido, la DGSFP se centrará en el análisis de las propuestas de reforma de la Directiva (UE) 2016/2341 relativa a las actividades y la supervisión de los fondos de pensiones de empleo, del Reglamento (UE) 2019/1238 para el Producto Paneuropeo de Pensiones Individuales PEPP y de las recomendaciones sobre los sistemas de rastreo de pensiones, cuadros de indicadores y afiliación automática.
Si bien cada Estado miembro conserva la competencia sobre el diseño de su sistema de pensiones, las iniciativas europeas ofrecen un marco común que puede reforzar los esfuerzos nacionales para garantizar rentas de jubilación adecuadas y sostenibles.
Hacia un marco más claro y competitivo
La simplificación normativa será también una pieza clave en la evolución del marco europeo. La Comisión y la EIOPA coinciden en que un entorno regulador más claro y proporcionado favorece una supervisión más eficiente y un mercado más competitivo. Reducir cargas innecesarias y centrar los esfuerzos en los riesgos realmente relevantes permitirá un sistema más ágil, eficaz y alineado con las necesidades del sector y de los ciudadanos.
Un horizonte compartido
El contexto regulador y supervisor que se abre es exigente, pero también estimulante. Supone la oportunidad de modernizar el marco legal, reforzar la confianza de los ciudadanos y consolidar un sector que contribuye al crecimiento y la estabilidad económica del país.
La DGSFP asume este reto como siempre ha hecho, con rigor técnico, diálogo con el sector y una vocación clara de servicio público.