Germán Rodríguez Moreno
Profesor Adjunto de Derecho Islámico y Finanzas Islámicas IE University / IE Business School / grodriguezm@faculty.ie.edu

Los Seguros Islámicos, ya en España

En estas mismas páginas, hace 5 años, escribí que muchas de las grandes aseguradoras europeas [Swiss Life, FwU, Allianz, Munich Re, Swiss Re y Zurich] contaban ya con años de experiencia en el mercado Takaful asiático y tenían el know-how suficiente para pensar que el comienzo de un mercado minorista Takaful [seguros islámicos] en Europa no podría estar muy lejos. Pues bien, una de ellas (FwU) ha traído al mercado español un producto asegurador islámico en formatos Unit Linked y PIAS (Plan Individual de Ahorro Sistemático). 

Bajo el nombre ‘FwU Único’, esta aseguradora luxemburguesa ofrece un producto de aportación única (mínimo 3.000 euros), con aportaciones extraordinarias mínimas de 500 euros, que en España comercializa OVB de manera exclusiva.

Los fondos son invertidos en el 100% MSCI World Islamic Net Return UDS Index.

Características de un producto takaful

Bajo el principio jurídico de que todo aquello que no está prohibido está permitido, Takaful debe evitar:

• (i) la incertidumbre innecesaria (gharar), la cual invalidaría el contrato de seguro; 
• (ii) la especulación (maysir);
• (iii) la usura (riba), pues no se debe invertir en activos generadores de interés o generar una deuda por la cual se pague interés; e 
• (iv) invertir en productos/sectores prohibidos (haram) (ver abajo).

Vamos a analizar ahora las similitudes y diferencias entre un producto de vida ahorro y un producto takaful familiar. Mientras que los seguros convencionales se subdividen en seguros generales y seguros de vida, los productos takaful se subdividen genéricamente en generales y familiar. Estos últimos también se denominan como Takaful Ahorro y Protección en algunos mercados musulmanes, incluyendo, por ejemplo, Arabia Saudí.

Los productos comprendidos en Takaful Familiar son diferentes a los seguros de vida: 

• (i) La diferencia más obvia es la denominación. No se habla de vida sino de familias (se protege a las familias en caso de fallecimiento/invalidez del tomador/asegurado). Quizá la mejor manera de entender los productos Takaful Familiar es si pensamos en estos productos como productos de vida ahorro a largo plazo. 
• (ii) No se habla de Unit Linked, pero sí de Investment Linked. Esto se debe a que toda transacción/inversión tiene que estar avalada por un activo existente (derivados, por ejemplo, están prohibidos).
• (iii) En cuanto a las aportaciones, se dividen en dos: una parte va como donación al Fondo Riesgo (o “Fondo Takaful”) y la otra parte va como participación/ahorro al Fondo Inversión. La proporción en la que se divide el total de la aportación entre donación (Tabarru) y prima (Musahama) se declara expresamente en el contrato Takaful. El Fondo Tabarru es de donde sale el capital a pagar en caso de fallecimiento/invalidez; el Fondo Inversión constituye el fondo de ahorro personal del tomador.
• (iv) El producto no es, ni puede, ni debe ser garantizado ni en su capital invertido, ni en su rentabilidad;
• (v) Los fondos tienen que ser invertidos en activos halal.

En este contexto, no es baladí que la oferta de FwU sea un Unit Linked dado que, con sus diferencias, es probablemente el producto que más se asemeje a un producto que cumpla con los principios de la inversión Sharia.

Inversión Halal

Lo productos Takaful, por definición tienen que cumplir con los principios de inversión de la Sharia. Esto se consigue excluyendo los valores que no cumplan uno de los diferentes conjuntos de criterios dentro de las amplias categorías de actividad empresarial y ratios financieros.

(a) La metodología de inversión de la Sharia prohíbe invertir en empresas que realicen actividades directas o que obtengan más del 5% de sus ingresos (acumulados) (“Proporción de Ingresos Contaminados”) de las siguientes actividades prohibidas (Haram):

• i. Alcohol: productores de bebidas alcohólicas, incluidos propietarios y operadores de bares y pubs;
• ii. Tabaco: fabricantes y minoristas de cigarrillos y otros productos del tabaco;
• iii. Productos relacionados con la carne de cerdo;
• iv. Servicios financieros convencionales;
• v. Defensa / armas: fabricantes de equipos, piezas o productos militares;
• vi. Juegos de azar / casino: incluidas las empresas de lotería y apuestas;
• vii. Música: productores y distribuidores de música, propietarios y operadores de sistemas de radiodifusión;
• viii. Hoteles: propietarios y operadores de hoteles;
• ix. Cine: empresas de producción, distribución y proyección de películas y de televisión;
• x. Entretenimiento para adultos
• xi. Cualquier otro sector que el CSS determine como no conforme con la Sharia.

(b) En caso de llevarse a cabo una inversión en exceso de la Proporción de Ingresos Contaminados, dicha inversión se liquida (generalmente, a precio de compra) o purifica (a manera de donación a entidades caritativas - waqf / fundación / trust - o NGOs);

(c) Para asegurar cumplimiento con los principios de inversión Sharia, el universo de inversión de este producto se limita a los activos incluidos en el 100% MSCI World Islamic Net Return UDS Index o a cualquier otro activo autorizado previamente por el CSS.

Como se puede apreciar, las mayores diferencias entre un Unit Linked y un producto Takaful familiar no son algo que se aprecie a primera vista dado que las diferencias importantes están en la política de inversión (riba-free e inversión halal) del fondo.

Para las controversias existentes entre aquellos que cuestionan y aquellos que defienden que este tipo de producto sea un producto verdaderamente respetuoso de la Sharia, dirijo al lector a mi primer artículo en esta revista. 

Conclusión

Ya en un capítulo que publiqué en 2019 (Islamic Finance in Spain, en Islamic Finance in Europe) anticipaba que la manera más fácil (por ser obvia) de que las finanzas islámicas se adentraran en el mercado español sería a través del sector asegurador. En esto no me he equivocado.

Redunda decir que este producto (o cualquier producto takaful) no es exclusivo para ahorradores musulmanes, sino para cualquiera interesado en un producto diferente (inversión ética), pero no por ello menos rentable o sólido. Ya el tiempo dirá si este producto encuentra un hueco en el mercado español. Yo espero que sí. Como también espero que, en su momento, otras aseguradoras incorporen otros productos takaful.