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A lo largo de esto este año, el mercado global del reaseguro viene demostrado una notable capacidad de adaptación frente a un entorno económico y geopolítico complejo. Los informes sectoriales que por estas fechas publican brokers de reaseguro y grandes reaseguradoras revelan un sector que, lejos de estancarse, está evolucionando con rapidez. La disciplina técnica, la innovación tecnológica y la diversificación estratégica se consolidan como pilares fundamentales para afrontar los desafíos actuales y futuros.
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Uno de los aspectos más destacados durante la primera mitad del ejercicio ha sido la mejora en la rentabilidad técnica, especialmente en las líneas de Daños. Las principales reaseguradoras europeas reportaron ratios combinados muy sólidos, con un promedio del 86,4% (bajo IFRS 17), mientras que sus homólogas estadounidenses y bermudeñas se situaron en torno al 89,5% (bajo US GAAP).
Este desempeño positivo se ha logrado con recalibración significativa en los tratados de Daños, donde se han ajustado precios, términos y condiciones para reflejar mejor el riesgo asumido. Sin embargo, esta mejora contrasta con la presión persistente en las línea de Responsabilidad Civil, especialmente en Estados Unidos, donde la inflación social y los entornos litigiosos complejos han afectado el desarrollo de reservas. La respuesta del mercado está siendo clara: endurecimiento de condiciones, aumento de precios y reducción selectiva de capacidad.
Por su parte, el reaseguro de Vida ha mantenido su papel como fuente de estabilidad para las reaseguradoras. Aunque algunas carteras antiguas han registrado impactos por mayor mortalidad, el negocio nuevo —más rentable y de mejor calidad— ha compensado estos efectos. Las revisiones de supuestos bajo IFRS 17 han reducido los márgenes de servicio contractual, pero sin comprometer la rentabilidad general del segmento. Esta estabilidad refuerza el valor estratégico del reaseguro de Vida como herramienta de diversificación frente a la volatilidad en otras líneas de negocio.
El entorno de alta volatilidad ha impulsado una expansión histórica del capital disponible en el sector. En 2025, el capital tradicional alcanzó los 500.000 millones de dólares, mientras que el capital alternativo —a través de instrumentos vinculados a seguros (ILS)— superó los 107.000 millones. En particular, el mercado de bonos catastróficos alcanzó un saldo récord de 52.700 millones.
Este crecimiento refleja el creciente apetito inversor por riesgos bien definidos y retornos atractivos. Los brokers señalan que el capital alternativo está transformando el mercado de retrocesión, ofreciendo mayor capacidad y generando presión competitiva sobre los precios. Las reaseguradoras tradicionales, por su parte, están respondiendo con estructuras innovadoras como sidecars y vehículos de inversión compartida.
Es un reto para los próximos años mantener la resiliencia mostrada por el sector mediante una gestión rigurosa del riesgo, una estrategia prudente de inversión y una apuesta decidida por la digitalización. Cinco claves marcarán el ritmo del Reaseguro:
La evolución del mercado no puede entenderse sin considerar el contexto geopolítico y macroeconómico. Las tensiones comerciales, los conflictos armados y la inflación global han generado un entorno de alta incertidumbre que afecta tanto la suscripción como la gestión de inversiones.
Los informes de los distintos actores del mercado advierten: el aumento de los costes de siniestros está estrechamente ligado a la inflación médica, jurídica y de reconstrucción. Esta incertidumbre jurídica, tanto en Estados Unidos como en Europa, complica la estimación de reservas, mientras que el entusiasmo por el crédito privado plantea riesgos de liquidez y opacidad en la valoración de activos.
Ante este panorama, la recomendación es una gestión prudente y selectiva de las carteras, especialmente en mercados emergentes y productos estructurados.
La capacidad del sector para mantener su rentabilidad y solvencia en un entorno adverso se explica por dos factores clave: la disciplina estructural en la suscripción y la adaptabilidad operativa. A pesar de una ligera caída en los precios ajustados por riesgo en algunas coberturas de catástrofes, las reaseguradoras han logrado defender sus condiciones contractuales, ajustar su capacidad de forma selectiva y reforzar sus reservas técnicas.
Esta postura estratégica ha permitido sostener la rentabilidad técnica y preservar la solidez financiera, incluso frente a riesgos complejos y cambiantes. En este sentido, el ciclo actual se diferencia de anteriores por una mayor madurez en la gestión del riesgo y una visión más integrada del negocio.
En paralelo a los desafíos técnicos y financieros, el sector está experimentando una transformación profunda impulsada por la tecnología. Las reaseguradoras están adoptando herramientas de inteligencia artificial y machine learning para mejorar la evaluación de riesgos, la gestión de acumulaciones y la tarificación dinámica.
Además, la automatización de procesos de suscripción y siniestros no solo mejora la eficiencia operativa, sino que también permite enfrentar riesgos emergentes —como los climáticos y sociales— que desafían los modelos actuariales tradicionales. Además, se observa un creciente interés por los activos digitales: Bermudas y las Islas Caimán han aprobado marcos regulatorios para stablecoins, y en Estados Unidos la ley GENIUS podría estabilizar el mercado de criptoactivos. Aunque su inclusión en carteras aún es limitada, el sector sigue de cerca su evolución.