Renovaciones enero: bajan los precios, pero con disciplina 

Los informes de los grandes bróker —Gallagher Re, Guy Carpenter, Howden Re y Aon, sobre las renovaciones de 1 de enero de 2026 confirman un cambio de ciclo: el mercado se ha ablandado por la confluencia de buenos resultados en 2025, abundante capital y una siniestralidad catastrófica con menor cesión al Reaseguro. Consecuencia: reducciones de tarifas ajustadas por riesgo, de hasta doble dígito en algunas ofertas; recuperación de coberturas de frecuencia y agregados; y más espacio para innovación. Afortunadamente, la disciplina técnica en la suscripción no se pierde

Limite

El mercado blanco hacia el que se adentra el Reaseguro responde a varios factores, partiendo de un capital disponible que está en máximos históricos, respaldado por retornos y rentabilidades elevadas. Esto traslada el poder de negociación hacia los compradores y amplía la competencia entre reaseguradores. 

Por otro lado, los últimos años ha habido una menor participación del Reaseguro en las coberturas de pérdidas catastróficas, resultando ahora en un: apetito creciente y capacidad excedente que empuja precios a la baja. 

En Daños y Retrocesión, los cuatro bróker describen un exceso de capacidad y paneles sobrecolocados, con reducciones del 10%–20% en property cat sin siniestros. Crece el uso de agregados y subcapas para recomprar protección de frecuencia y los bonos catástrofes se consolidan como complemento.

En RC (Estados Unidos.) persiste la cautela por litigación y desarrollo de pérdidas, pero con capacidad estable y tarifas planas o ligeros ajustes según experiencia; en internacional, se destaca la competencia saludable y las reducciones fuera de Estados Unidos.

Un ejemplo de mercado blando es ciber. Los bróker describen capacidad holgada, comisiones al alza en cuota parte y descensos de hasta el 25% en XL. Al igual que en Specialty, la prudencia marca el mercado de protección cibenética: el apetito existe, pero las estructuras exigen habilidad técnica; los bróker enfatizan concurrencia y claridad para evitar fricciones futuras. 

Claves para 2026

De cara al resto del presente año, se espera un escenario de ‘softening racional’: precios a la baja, aunque términos aún más estrictos que en pasados ciclos, con despliegue selectivo del capital y sensibilidad a shocks macro sectoriales. 

Es de esperar que muchas cedentes reexploren compras adicionales para estabilizar ingresos y apoyar iniciativas de crecimiento rentable . 

La abundancia de capacidad y la normalización de términos favorecen recalibrar y recuperar coberturas de frecuencia donde sea eficiente (agregados/subcapas), siempre con analítica y narrativa data driven (condición que los bróker remarcan para lograr mejores términos).  

El ciclo actual no replica el “soft market” pre 2018: la exigencia de datos y la disciplina siguen vigentes; el abaratamiento convive con foco en riesgos emergentes y volatilidad sistémica.