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La gestión de inversiones siempre ha tenido una importancia crucial en las aseguradoras, especialmente en las compañías de Vida que han debido implementar estrategias de inversión muy orientadas hacia los pasivos. De manera más o menos directa, los directores y responsables de Inversión coordinan, junto con los Comités de Dirección, la estrategia a seguir en un entorno muy complejo en el que, desde hace un tiempo, sienten la presión de los bajos de tipos de interés.
En este nuevo capítulo sobre funciones clave en la Dirección de las aseguradoras, presentamos a los equipos de Inversiones, sus estructuras y equipos, así como la visión que, como expertos, tienen de los retos a corto y medio plazo para implementar una política que, a la postre, redunde en productos atractivos para el cliente. Existe una coincidencia general: el entorno de tipos de interés “ultrabajos” va a continuar en los próximos años. En este contexto, la búsqueda de activos alternativos para contrarrestar los bajos rendimientos y la gestión de la liquidez, en el momento actual de pandemia, hacen más compleja la función de los directores de Inversión.
En sus agendas todos tienen el mismo reto: impulsar las inversiones sostenibles y aplicar los criterios ASG .
Jaime Moreno Caballero
Subdirector General Inversiones, IberoLatAm CIO de Allianz Seguros
La Subdirección General de Inversiones está organizada desde tres Direcciones: Inversiones Financieras, Inversiones Inmobiliarias y Asset Management. Cada una de ellas cuenta con un equipo propio, aunque actúan de forma coordinada. Además, España es cabeza de la Región IberoLatAm (España, Portugal, México, Colombia, Brasil y Argentina). Al frente de todo ello, desde 2009, Jaime Moreno Caballero, subdirector general de Inversiones, IberoLatAm CIO
En el grupo existe un área denominada AIM (Allianz Investment Management) que está funcionalmente representada en los Comités de Dirección locales a través de la figura del CIO.
Antonio Cejas Rey
Director Financiero de A.M.A.
El Departamento de Inversiones de A.M.A. se integra dentro de la Dirección Financiera (que dirige desde noviembre de 2019 Antonio Cejas Rey) y está formado por un responsable y una persona de apoyo; además, cuenta con asesoramiento externo. El Comité de Dirección realiza un estricto seguimiento del resultado de las inversiones, así como de la composición de cartera, velando porque esta se adecúe al perfil de riesgo y diversificación marcado por el Consejo de Administración.
Dolores Alcalde
Subdirectora general de Asisa
La responsabilidad de las inversiones en Asisa recae en la Dirección Económico Financiera y Fiscal, cuya directora desde 2013 es Dolores Alcalde, siendo subdirectora general desde 2015. Se encarga de todo lo relativo a las inversiones financieras, tanto con un equipo interno especializado en Tesorería e Inversiones, como una empresa de asesores externos. La gestión de las inversiones inmobiliarias corresponde a una estructura específica (InmoASISA).
La Dirección Económico Financiera y Fiscal depende jerárquicamente desde su creación del presidente y se encuentra, por lo tanto, en el primer nivel de decisión. Además, como subdirectora general, informa y asesora a los máximos órganos de decisión sobre asuntos de su competencia.
Pablo Baeza
Director de Inversiones de BBVA Seguros
La Dirección de Inversiones se integra en la Dirección Financiera. El actual director de Inversiones, Pablo Baeza, asumió sus funciones en enero de 2020. Cuenta con cinco ‘portfolio managers’ (dos para la gestión de carteras discrecionales y tres para carteras macheadas).
En el marco de su Comité de Dirección, mensualmente se celebra el Comité de Inversiones, que revisan los objetivos, ‘performance’ y situación de las carteras; la gestión y ejecución de la política de ALM; y la visión de los mercados y estrategias de inversión. Adicionalmente, como signatarios de los Principios de Inversión Responsable, se siguen de forma específica la admisión de las nuevas inversiones y la mejora de las posiciones bajo criterios ASG (ambientales, sociales y de buen gobierno).
Beatriz Guzmán
Directora de Inversiones de Axa España
El equipo se Inversiones de Axa, que desde enero de 2020 dirige Beatriz Guzmán, lo forman 18 personas. Cubre actividades de gestión de activos, contabilidad y valoración de inversiones de aseguradoras y fondos de pensiones. La actividad de inversiones es de una gran relevancia en la gestión de la compañía, ya que supone la mitad del resultado. Está representada en el Comité de Dirección por el CFO al ser las Inversiones parte del Área Financiera.
Miguel Ángel Ribera
Chief Investment Officer de Generali España
Director de Inversiones Financieras desde 2000, Miguel Ángel Ribera asumió en 2014 el cargo de Chief Investment Officer (CIO). El área se divide en dos departamentos: Front Office (gestión de carteras bajo mandato local), y ALM y Control de Riesgo (Asset-liability management, Asset Allocation, Reporting, Control Riesgo y Middle Office). El equipo está formado por 12 personas, incluyendo al propio Ribera.
La función de Inversiones está representada en el Comité Ejecutivo a través del CIO, así como en otros comités claves, como el Comité de Inversiones, de Riesgos, Financiero, de Productos, etc.
Elena Nabal Vicuña
Subdirectora general y directora de Inversiones de Grupo Catalana Occidente
Elena Nabal entró a formar parte Grupo Catalana Occidente en 2004, con la compra de Seguros Bilbao. Desde 2009 es la directora de Inversiones del grupo. En esta Dirección cuenta con un equipo multidisciplinar y una estructura de tres áreas: la gestión de las inversiones financieras, realizada desde la gestora de gestión de activos); la gestión de activos inmobiliarios realizada desde Grupo Catalana Occidente Activos Inmobiliarios y el área de productos financieros, donde la Agencia de Valores del grupo y la gestora de pensiones son claves. En total en torno a 60 personas.
Reportando a la Dirección General del grupo, mantiene una política de inversiones “conservadora, basado en activos tradicionales. Prestan especial atención al seguimiento de los márgenes financieros y desde hace varios años adaptan la oferta de productos de Vida a la evolución de los tipos de mercado, para lo que es clave el trabajo conjunto con los equipos técnicos actuariales.
José Luis Jiménez
Director general de Inversiones de MAPFRE
El Área de Inversión de MAPFRE cuenta con más de 150 profesionales y gestiona activos en 26 países. Es el encargado de gestionar todo el balance del grupo, que actualmente asciende a 70.000 millones de euros.
José Luis Jiménez, director general de Inversiones desde septiembre de 2015, no duda en calificar de estratégica esta Dirección dentro del grupo, “dado el tamaño de la cartera de inversión y el impacto sobre los ingresos financieros”. Es por ello, que el Comité de Inversiones del grupo forma parte de las actividades principales del Comité de Dirección y refleja las propuestas y planes de acción establecidos en el Comité Global de Asignación de Activos del grupo.
Ramón Vilar
Director Económico Financiero de MGS Seguros
La responsabilidad en la globalidad de las inversiones en MGS Seguros recae en el director Económico Financiero. Esta función corresponde desde 2013 a Ramon Vilar. Actualmente cuenta con dos responsables de departamento en su equipo, Alberto Vegas y Pablo Serrano, para la ejecución, junto a sus colaboradores especializados, de las inversiones mobiliarias e inmobiliarias, respectivamente.
Vilar forma parte del Comité de Dirección y además reporta directamente a la Dirección General y a la Comisión Delegada del Consejo de Administración relativa a inversiones y estrategia financiera.
Pedro del Pozo
Director de Inversiones Mobiliarias de Mutualidad de la Abogacía
Además de formar parte del Comité de Inversiones y Riesgos (dependiendo de la Dirección General), el director del Departamento de Inversiones Financieras es, junto con su homólogo de Inversiones Inmobiliarias, el único director de área de la Mutualidad que reporta, de oficio, semanal y personalmente sus actuaciones y visión a los Órganos de Gobierno. Director del área desde 2013, Pedro del Pozo Vallejo es el responsable de implementar las actuaciones en el ámbito inversor que deriven de la aplicación de la Política de Inversiones, aprobada por la Junta de Gobierno.
La estructura básica de su departamento consiste en un director de Inversiones, un equipo de Front (mercados, análisis, ejecución, etc.) y uno de Back Office (administración, reporte, control, etc.).
Montaña Sánchez
Responsable de Inversiones de Nationale-Nederlanden
Montaña Sánchez Pérez es la responsable de Inversiones de la compañía, desempeñando esta función desde 2003. Este área cuenta con 8 personas y se engloba en el Departamento de Finanzas, representado en el Comité de Dirección a través de Julián Fernández, subdirector general de Finanzas (CFO). La gestión de las inversiones se lleva a cabo en colaboración con los expertos y asesores de inversión del grupo, a través, entre otros, de los Comités de gestión de activos y pasivos.
Héctor González García
Responsable de la Dirección Financiera de Preventiva
Héctor González García es el responsable de la Dirección Financiera del grupo, que engloba al área de inversiones y viene desempeñando esta tarea desde julio de 2019 . Este Departamento de Inversiones se estructura en dos áreas funcionales, una encargada de la implementación y control de la estrategia de inversión marcada por el Comité de Inversiones acorde a las directrices del Consejo de Administración, y una segunda encargada de efectuar las labores de administración, control operativo y contabilización de las inversiones financieras. El departamento cuenta con la colaboración de dos personas y el apoyo de asesores externos.
Carlos Babiano Espinosa
Director Corporativo de Inversiones de Santalucía
El Área Corporativa de Inversiones de Grupo Santalucía se compone de un Departamento de Gestión de Inversiones/Front Office, con 9 personas; otro de ALM y Quant/Middle Office, con 4 personas; y un tercero de Administración de Inversiones/Back Office, con 2 personas. En total, 15 personas de diferentes formaciones (economistas, matemáticos, físicos, ingenieros…), dirigidos por Carlos Babiano.
Reporta al Consejo de Administración trimestralmente. En base trimestral, también se celebra un Comité de Inversiones de grupo y un Comité de ALM. En el Comité Ejecutivo, máximo órgano ejecutivo del Grupo, la función de Inversiones está representada por el director general financiero.
Eduardo Martínez de Aragón
Subdirector general de Inversiones de VidaCaixa
La Subdirección General de Inversiones de VidaCaixa está compuesta por cerca de 40 personas que cubren las carteras propias, así como las carteras de gestión discrecional, apoyándose entre ellos de forma transversal y con una estrecha colaboración. Dentro se integran los diferentes equipos de gestión y análisis, formados por Gestión de Renta Fija y Carteras, Gestión Cuantitativa, Sostenibilidad y ASG, Gestión Alternativa, Asset Allocation y Arquitectura Abierta. La responsabilidad de todo ello la dirige desde junio de 2019 Eduardo Martínez de Aragón.
La entidad gestiona cerca de 100.000 millones de euros en patrimonio.
Alex Bujanda
Director de Inversiones para España y Portugal de Zurich
Alex Bujanda es el director de Inversiones para España y Portugal del grupo Zurich. Esta dirección, cuya función en España asumió en 2018, está organizada en cinco áreas diferentes, con 32 profesionales, principalmente en Barcelona, pero también en Madrid y Lisboa.
El área de Asset and Investment Management es responsable de la estrategia y gestión de activos. Investment Analysis, Risk and Capital se encarga de la planificación financiera, la gestión de riesgos y capital, además de la gestión de bases de datos y reporting. Real Estate gestiona la cartera de inmuebles. El área de Governance and Controlling es responsable del cumplimiento regulatorio y normativo como de los procesos y controles internos. Finalmente, el área de Unit Linked and Pensión Funds colabora en el desarrollo de productos, la gestión de clientes y coordina internamente las iniciativas de sostenibilidad.