Banca y Seguros, oportunidades y temores

El negocio asegurador sigue incrementando sustancialmente su aportación a las cuentas de resultados de los grandes bancos, en un escenario de estabilidad en el mapa de bancaseguros tras el fracaso de la OPA hostil de BBVA sobre Banco Sabadell. Al mismo que observan los pactos de las aseguradoras con grandes cadenas comerciales, los bancos detectan una gran oportunidad en torno a la Unión del Ahorro y la Inversión en Europa.

Limite

“El mercado está buscado el gran acuerdo”, afirma Mikel Campo, socio de Estrategia y Transformación de Seguros de KPMG, que recuerda “la pugna frenética” por hacerse con el pacto con Carrefour, que ganó finalmente Mapfre. Una alianza que muestra cómo el seguro se adapta a los nuevos hábitos de los consumidores, a la transformación en todo lo relacionado con la movilidad o el teletrabajo, entre otros aspectos.

Porque ya no es solo la banca ni la sucursal. Los acuerdos de Mapfre con Carrefour, el de Zurich con Masorange o el de Axa con Correos, suponen la nueva generación de pactos de distribución de pólizas. En este sentido, se vaticina un impulso de alianzas de distribución de las aseguradoras con grandes plataformas para acelerar el crecimiento y ganar muchísima más capacidad comercial.

Al mismo tiempo, bancos y aseguradoras añoran acuerdos como el del Banco Popular y Allianz, o el de Caja Madrid con Mapfre, en su día. Pactos que se rompieron por motivos ajenos al Seguro: en el primer caso, por la integración del Popular en Grupo Santander (que ya tenía sus propios socios aseguradores) tras la intervención de la entidad por la Junta Única de Resolución; en el segundo, por la absorción de Bankia por CaixaBank (que cuenta con su propia aseguradora de Vida, VidaCaixa, y una gran alianza con el Grupo Mutua en SegurCaixa Adeslas).

Por eso hubo un gran suspiro de alivio cuando fracasó la OPA hostil de BBVA sobre Banco Sabadell. Si hubiera triunfado, todo apuntaba a que el acuerdo de bancaseguros del Sabadell con Zurich, y que supone más de la mitad del negocio del grupo suizo en España, se hubiera desvanecido en beneficio de las alianzas de BBVA, como lo han hecho otros por las fusiones y compras bancarias.

Ahora, el mapa de bancaseguros, muy zarandeado desde la crisis que terminó con la práctica totalidad de las cajas de ahorro a partir de 2008, entra en una fase de tranquilidad y de estabilidad tras el fracaso de la OPA hostil, que suspende, al menos temporalmente, las especulaciones sobre nuevas fusiones y adquisiciones de bancos: CaixaBank con el Grupo Mutua en No Vida; Sabadell con Zurich (además de Sanitas y Meridiano en Salud y Decesos, respectivamente); Santander con Aegon (Salud, Hogar, Vida Riesgo) y con Mapfre (Vida Ahorro, Hipoteca Inversa); BBVA con Allianz (No Vida) y con Sanitas (en Salud); Bankinter, con Mapfre (en los ramos donde no opera Línea Directa); Unicaja, con Santalucía y Caser (grupo Helvetia), que a su vez está con Ibercaja; y Cajamar, con Generali.

Auge de Vida Ahorro

Ya no es solo el seguro comercializado con la hipoteca o con otro instrumento de financiación, como el crédito de consumo. El auge de Vida Ahorro, tras el mal trago de los tipos de interés negativos, beneficia a los acuerdos de bancaseguros, como se refleja en los resultados de los bancos en 2025. “Para la banca, Vida Ahorro tiene el mismo recorrido comercial que otros productos financieros. Pero Vida Ahorro tiene también mucho recorrido fuera de bancaseguros, como se ve en los últimos acuerdos con grupos de distribución”, señala Mikel Campo.

En Vida, los operadores de bancaseguros controlan el 63% del negocio, mientras que su peso en No Vida es el 15%. En 2025, Vida creció el 24,76% gracias a la reactivación del ahorro y a la recuperación del atractivo de los productos de inversión. Vida Ahorro aumentó el 28,04% por el contexto de tipos estables y el retorno del ahorro a largo plazo. Vida Riesgo creció de una forma más moderada, 10,19%, al calor de una mayor sensibilización sobre la protección familiar y empresarial. Las provisiones técnicas en Vida supera los 221.000 millones de euros tras subir el 5,35%, consolidándose como pilar de gestión del ahorro a largo plazo en España. En este escenario, el canal de bancaseguros mostró un impulso significativo, en un contexto de recuperación de la demanda y creciente preferencia por soluciones integradas de planificación financiera.

El ranking de Vida confirma el liderazgo de las entidades con mayor capacidad de distribución bancaria y con carteras consolidadas de ahorro, pero también que los crecimientos más intensos se explican por la aceleración en productos de Vida Ahorro y el renovado dinamismo de los vinculados a inversión.

Retos en bancaseguros

La banca debe avanzar en la integración de manera natural de la oferta de seguros y de servicios de cobertura y de gestión de riesgos en su catálogo comercial, con foco en los productos masivos, vinculados al crédito y otras operaciones de financiación, pero también en ofertas atractivas en Vida Ahorro y en No Vida. El crecimiento sostenible y rentable, basado en la tecnología y en el creciente uso de los canales digitales, pasa por ocho claves:

1. El impacto de la evolución de los tipos de interés en términos de generación de ingresos en Vida.
2. La búsqueda de palancas de crecimiento: productos flexibles, personalizados e integrados en los procesos de compra o disfrute de otros servicios.
3. Reducción de la brecha aseguradora: diseño de productos sencillos, que generen valor al cliente más allá de los seguros como obligación
4. Atención a las nuevas tendencias: reducción del coche en propiedad en beneficio de otras fórmulas de movilidad, permanencia del teletrabajo
5. Importancia del ahorro y de la salud ante el envejecimiento, la longevidad, la baja natalidad. 
6. Nuevos riesgos, como los climáticos y los catastróficos, que deben integrarse en los modelos de pricing y de selección de clientes.
7. La oportunidad de negocio de la ciberseguridad.
8. La aplicación de la IA en toda la cadena de valor del seguro, como acelerador de eficiencia, pero sobre todo en la calidad de servicio.

La oportunidad de la SIU

Tanto bancos como aseguradoras, sean o no socios, afrontan la gran oportunidad que supone el desarrollo de la Unión del Ahorro y la Inversión (Savings Investment Union, SIU) por parte de la Comisión Europea. Se trata de iniciativas que promueven el ahorro y la inversión entre los ciudadanos europeos, fomentando la inclusión financiera y la acumulación de capital a largo plazo para la jubilación y otras necesidades económicas.

Las SIU pueden incluir productos de ahorro, fondos de inversión, planes de pensiones, seguros (en el caso de España el Gobierno parece inclinarse por reactivar los Sialp, los seguros individuales de ahorro a largo plazo). Y sin duda van a promover el desarrollo de nuevos productos aseguradores, de fácil comercialización entre los operadores de bancaseguros, que combinen ahorro, inversión y coberturas de riesgos.

Al mismo tiempo que bancos y aseguradoras diversifican sus productos y gestionan mejor los riesgos vinculados a la jubilación, aumenta la exigencia de adaptarse a las necesidades de ahorro, inversión y cobertura de riesgo da cada cliente, y la responsabilidad de educar al consumidor sobre estos aspectos, empoderándolo en la toma de decisiones sobre su futuro económico.
 

Peso del Seguro en los resultados de los líderes bancarios

Santander

El Grupo reportó unos ingresos totales de 62.390 millones y un beneficio atribuido de 14.101 millones (+12%). El segmento de Wealth Management & Insurance, que incluye seguros, contribuyó con 2.063 millones, representando aproximadamente el 14% del beneficio total. Dos puntos más que en 2024. Seguros y wealth jugaron un rol clave vía actividades de 'fee income'.

El plan estratégico 2026-28 exige seguir con la ejecución de ONE Transformation, que está impulsando la eficiencia y el apalancamiento operativo en todo el grupo mediante el despliegue a escala de plataformas tecnológicas comunes en los negocios globales del banco. Santander prevé mejorar su ratio de eficiencia con una mayor simplificación de productos y procesos, mayor colaboración entre sus negocios globales y ampliando el uso de plataformas tecnológicas comunes. En el caso de Wealth, se apuesta por aumentar los activos bajo gestión y el negocio de seguros.

CaixaBank

Registró un beneficio neto de 5.891 millones en 2025 (+1,8%). El Seguro, principalmente a través de VidaCaixa y SegurCaixa Adeslas, tuvo un peso significativo en estos resultados, alcanzando 1.312 millones (+6,9%). El grupo tuvo un fuerte aumento en primas y aportaciones, junto con una dinámica comercial sólida. Las primas de seguros de protección sumaron 788 millones (+12%). En No Vida crecieron un 11,7% y en vida-riesgo cerca del 15%, impulsadas por productos como MyBox Vida (más de 1 millón de clientes). Rentas vitalicias generaron 4.906 millones en primas, mientras que unit linked sumaron 2.259 millones, con rentabilidades anualizadas hasta el 11,7% a tres años. Vida ahorro totalizó 10.124 millones (+5,1%), con recursos gestionados en 60.612 millones (+11%).

BBVA

En 2025, el beneficio antes de impuestos de la compañía de seguros, más comisiones por distribución, sumó 2.497 millones. Esto representa aproximadamente el 23,7% del beneficio neto atribuido total del grupo, que alcanzó los 10.511 millones (+4,5%). El peso del seguro se refleja en los ingresos recurrentes y en la línea de otros ingresos, impulsados por el buen desempeño de seguros junto a menores impactos de hiperinflación. Esta cifra creció un 16% a tipos constantes respecto a 2024. El margen bruto total de BBVA fue de 36.931 millones (+16,3%), con seguros contribuyendo con comisiones netas de 8.215 millones (+14,6%). 

El banco mantiene perspectivas positivas para su negocio de seguros en 2026, con énfasis en el crecimiento de clientes, crédito y productos de bajo consumo de capital como seguros. Espera incrementar la rentabilidad general hasta niveles cercanos al 20%, impulsado por ingresos recurrentes donde los seguros juegan un rol clave, junto a la buena evolución en España (728 millones en 2025, +10%). Anticipa un crecimiento moderado del 5-6% en No Vida para 2026, un año donde pondrá el foco en digitalización y omnicanalidad en seguros.

Sabadell

El negocio de seguros tuvo un peso significativo en los resultados de 2025. Sabadell Seguros alcanzó 4.372 millones (+112%) en primas, impulsado por BanSabadell Vida (4.126 millones, +123,71%) y Seguros Generales (+13,2%). Las comisiones netas totales, impulsadas por seguros y gestión de activos, alcanzaron 1.384 millones (+2%), representando cerca del 22% de los ingresos del negocio bancario (6.221 millones) y contribuyendo así al beneficio neto de 1.775 millones. El seguro contribuyó al aumento de recursos fuera de balance (+14%, hasta 52.656 millones). Su dinamismo apoyó la obtención de una rentabilidad del 14,3%.

Unicaja

La actividad de seguros aporta ya de forma relevante al resultado global, tanto vía comisiones de distribución como a través de los acuerdos con Santalucía (que posee el 9,51% de la entidad y es el segundo mayor accionista tras la Fundación Unicaja) y Helvetia Caser (del que posee más del 7%, lo mismo que Ibercaja). En 2025, el grupo Unicaja obtuvo un beneficio neto de 632 millones (+10,3%), apoyado en parte por el crecimiento de comisiones y la comercialización de fondos y seguros. Las comisiones de seguros crecieron alrededor de un 4,2%, contribuyendo a que el margen bruto del banco alcanzara los 2.095 millones. Seguros aporta el 19% de todas las comisiones de Unicaja y el 17% de su margen bruto. Sumando resultados de participación y margen de distribución, su contribución al beneficio neto de Unicaja es de alrededor del 25%.

Abanca

Obtuvo un beneficio neto atribuido de 902,4 millones en 2025, con una rentabilidad del 15,1%. El negocio de seguros contribuyó mediante el crecimiento de primas y contratos. Las primas de seguros Generales y de Vida Riesgo aumentaron un 13% hasta 661 millones, destacando productos como Decesos (+46%), Vida Riesgo (+17%), empresas (+15%) y pagos protegidos (+11%). Por su parte, los contratos de seguros generaron 74,7 millones (+8,8%), contribuyendo directamente al margen bruto (que mejoró un 3,8%, hasta 2.156,6 millones). Esta partida representó unos 6 millones adicionales en ingresos netos por seguros dentro del margen bruto. El seguro contribuyó también al fuerte crecimiento de los recursos fuera de balance (+22,6%, hasta los 20.003 millones).

Bankinter

El Seguro aparece como una de las líneas secundarias dentro de las comisiones netas, pero no se desglosa en un resultado propio, ya que se integra esta actividad en el margen de comisiones de Banca Comercial. Bankinter desglosa las comisiones netas en tres grandes bloques: gestión de activos y brokerage, negocio transaccional de empresas y seguros. En 2025, este último contribuyó con unos 67 millones al margen bruto de comisiones netas, que llegó a 795 millones. Aunque Bankinter no publica datos sobre los resultados de su unidad de seguros, y dado que esta actividad genera en torno al 10% de los ingresos totales por comisiones netas, se estima que la aportación al beneficio neto atribuido del banco en 2025 asciende a unos 10 millones de euros.